赴港IPO的東莞農商行質地如何?資產減值損失連年攀升,潛在貸款風險受注意

作為全國最大的地級市農商行,東莞農商行擬登陸香港交易所。雖然該行不良貸款率呈下降趨勢,但資產減值損失持續大幅增長,其中,金融投資減值損失2019年同比增長174.48%。同時,該行電力、燃氣及水的生產和供應業貸款不良貸款率2019年末高達14.21%,房地產業公司貸款減值損失準備余額同比增長77.42%

《投資時報》研究員 田文會

準備上市工作多年的東莞農村商業銀行股份有限公司(下稱東莞農商行),近日在香港交易所披露招股書。這家全國最大的地級市農商行的質地究竟如何,隨即受到市場的關注。

據東莞農商行招股書,該行2017年—2019年凈利潤分別為約人民幣41.65億元、44.53億元、48.70億元,2018年和2019年分別增長6.91%和9.36%;營業收入分別為87.75億元、97.78億元、117.95億元,2018年和2019年分別增長11.43%和20.63%;營業費用分別為28.73億元、30.49億元、35.36億元,2018年和2019年分別增長6.13%和15.97%。

不過,《投資時報》研究員注意到,上述三年,該行資產減值損失(預期信用損失)分別為14.09億元、17.17億元、25.94億元,2018年和2019年同比增速分別高達21.86%和51.08%。

2017年末—2019年末,東莞農商行的不良貸款率分別為1.29%、1.27%、1.00%,呈下降趨勢,但是,該行客戶貸款及墊款減值損失準備余額相應為57.59億元、72.12億元及72.95億元,呈現持續增長態勢。同時,該行資產減值損失中,金融投資減值損失(預期信用損失)分別為約0.73億元、6.23億元、17.10億元,2019年同比大幅增長174.48%。

同時,該行電力、燃氣及水的生產和供應業貸款不良貸款率2019年末高達14.21%,房地產業公司貸款減值損失準備余額2019年末同比增長77.42%。而且,2019年末,該行前十大不良借款人未償還本金總計為11.49億元,占不良貸款總額百分比為55.8%,不良貸款借款人集中度較高。

《投資時報》就上述資產減值、房地產貸款風險等問題向東莞農商行發送溝通函,該行回應稱,目前正處于靜默期,暫時不方便交流。

金融投資減值損失持續大增

最近三年,東莞農商行的不良貸款率逐年下降,不過,其資產質量潛在風險依舊不可忽視。

招股書顯示,2017年末—2019年末,東莞農商行的不良貸款率分別為1.29%、1.27%及1.00%;已逾期貸款占客戶貸款總額的比例分別為2.0%、2.0%、1.4%;。撥備覆蓋率分別為306.93%、345.74%及389.57%。

上述指標顯示該行資產質量向好的一面,不過,該行不良貸款率持續下降,與其不良貸款核銷有一定關系。上述三年,該行核銷不良貸款額分別為9.56億元、4.37億元、11.44億元。其中,2019年核銷額同比大增161.78%。客戶貸款及墊款減值損失準備余額分別為57.59億元、72.12億元及72.95億元,為持續增長態勢。

招股書還顯示,2017年—2019年,東莞農商行利潤表中資產減值損失分別為14.09億元、17.17億元、25.94億元,2018年和2019年分別同比增21.86%、51.08%。

其中,資產減值損失中,客戶貸款及墊款減值損失2017年—2019年分別為約13.36億元、10.68億元、7.90億元,金融投資減值損失2017年—2019年分別為約0.73億元、6.23億元、17.10億元,2019年同比增174.48%。雖然,客戶貸款及墊款減值損失持續減少,但金融投資減值損失持續大幅增長。

東莞農商行在招股書中稱,該行資產減值損失2018年同比增長,主要是由于金融投資的規模增加,相應增加對相應資產的資產減值損失準備。2018年金融投資減值損失同比增加,主要是由于該行對持有的出現付款違約等轉差證據的部分債務證券增加計提減值準備。客戶貸款及墊款減值損失2018年同比減少20.1%,主要是由于2018年加大不良貸款處置與收回已核銷貸款的影響。該行預期信用損失2019年同比增加,也主要是由于客戶貸款資產規模增加以及債券市場信用風險上升,相應增加預期信用損失的計提以增強風險抵補能力。

上述三年,東莞農商行金融投資余額(金融資產總額凈值)分別為1620.16億元、1889.97億元、1954.75億元,金融投資總額(金融資產總額)分別為1620.95億元、1891.12億元、1956.01億元。金融投資總額中,債券總額分別為1483.50億元、1671.41億元、1736.55億元,占金融投資總額(不含應計利息)比例分別為91.6%、89.8%、90.1%。其中,中國企業發行人發行的債券分別為516.40億元、631.08億元、444.80億元,占債券總額的比例分別為34.8%、37.8%、25.6%。


東莞農商行稱,2018年末,中國企業發行人發行的債券投資同比增22.2%,主要是由于該行增加對中國企業發行人發行的短期高息債券的投資所致。2019年末,中國企業發行人發行的債券投資同比減少29.5%,主要由于該行2019年實施更嚴格的信用風險管理政策,提高了對這類債券投資的審批標準。


東莞農商行貸款分布情況

數據來源:東莞銀行招股書


房地產及小微貸款風險引關注


從貸款分布來看,東莞農商行貸款質量仍有一些風險點值得注意。


《投資時報》研究員發現,該行電力、燃氣及水的生產和供應業貸款2018年末和2019年末的不良貸款額分別為3.68億元和6.40億元,分別占當年該行不良公司貸款總額的20.6%及40.2%,2019年末不良貸款額同比增73.91%;2018年末和2019年末該行業不良貸款率分別高達7.54%和14.21%,2019年末同比增6.67個百分點。


東莞農商行稱,該行業2019年末不良貸款率增加,主要是由于特定電力行業客戶由于資金短缺無力購氣發電,其貸款于2019年2月被納入不良貸款管理。


該行2019年末十大不良借款人排行顯示,排名第一和第二的借款人所屬行業皆為火力發電,未償還本金分別為3.33億元和3.07億元,占不良貸款總額百分比分別為16.2%和14.9%。


《投資時報》研究員還注意到,東莞農商行在招股書中提示了利率等政策變動對房地產業貸款的潛在風險。


2017年末—2019年末,東莞農商行向房地產業發放的公司貸款分別80.77億元、84.08億元、92.59億元,分別占該行公司貸款總額約8.9%、8.8%及8.6%。房地產業公司貸款減值損失準備余額相應分別為2.61億元(2018年初調整為0.99億元)、2.17億元、3.85億元,2019年末同比增長77.42%。住房按揭貸款相應分別為206.51億元、235.68億元及324.41億元,分別占該行個人貸款總額49.6%、47.6%及40.5%。雖然住房按揭貸款的不良率相應分別為0.43%、0.25%及0.21%,呈下降趨勢,但住房按揭貸款減值損失準備余額相應分別為4.84億元(2018年初調整為2.21億元) 、2.34億元、3.13億元,2019年末同比增長33.76%。


東莞農商行在招股書中同時提示了該行面臨向若干行業授信集中的風險。


上述三年,東莞農商行發放予前五大行業(批發及零售業、租賃和商務服務業、建筑業、制造業及房地產業)企業的公司貸款分別占公司貸款總額的83.5%、83.4%及83.5%。截至當時,這些行業的不良貸款分別占公司不良貸款總額的93.0%、74.8%及58.6%。


小微企業貸款風險也需要警惕,2017年末—2019年末,小微企業的公司貸款分別占該行公司貸款總額的約66.7%、65.9%及63.3%。其中,東莞農商行小微企業的不良貸款分別為約11.62億元、12.85億元及11.56億元,分別占當時該行不良貸款總額的約61.9%,61.6%及59.4%。小微企業貸款的不良貸款率分別為約1.96%、2.08%及1.77%,高于當時該行總貸款的不良貸款率約1.29%、1.27%和1.00%。


東莞農商行稱,近日新冠肺炎疫情的爆發造成宏觀經濟波動,也進而對小微企業的還款能力產生不利影響。


個人貸款方面,2017年末—2019年末,東莞農商行個人貸款不良貸款率分別為0.79%、0.61%、0.53%,呈下降趨勢,不過,該行個人貸款減值損失準備余額相應分別為11.62億元(2018年初調整為12.51億元)、12.50億元、15.76億元,2019年末同比增長26.08%。其中,個人消費貸款不良貸款率分別為2.11%、1.03%、0.43%,亦呈下降趨勢,但個人消費貸款減值損失準備余額相應分別為1.16億元(2018年初調整為0.91億元)、2.06億元、5.30億元,2019年末同比大幅增長157.28%。


東莞農商行不良貸款分布情況

數據來源:東莞農商行招股書

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